Análisis de Safran SA (SAF.PA)

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La salud es la deuda contra un negocio de motor y de recambio, no contra la aerolínea. La calidad separa el margen del motor nuevo, que suele ser fino, del margen del taller. El crecimiento sigue las entregas de aviones y las horas de vuelo. La valoración en PER se lee contra un año de muchas entregas, no contra ese pico. El retorno al accionista es el dividendo, cruzado con la caja. No lo llames una exclusiva del pasillo único.

El PER de un año de muchas entregas no es el beneficio normal. EV/EBITDA se lee con el recambio dentro, no solo con el motor nuevo. No uses el múltiplo de Airbus, que vende el avión, ni el de GE como si CFM fuera toda GE. Raya si falta SAF.PA.

Límites de este informe

No es consejo sobre Safran. Vaultflake no parte motor nuevo y taller ni da el LEAP por la flota entera. Esto no es un duopolio. Lee las cuentas. El dividendo pasado no es un derecho. La tabla es una foto, no un precio objetivo.

Preguntas de este informe