El método para descubrir valor oculto en empresas diversificadas y corporaciones complejas
Muchos gigantes corporativos operan en divisiones de negocio completamente distintas con diferentes dinámicas de crecimiento, márgenes y requerimientos de capital (por ejemplo, Amazon con AWS vs E-Commerce Retail).
Cómo Construir una Valoración SOTP:
Segmentar las Divisiones Operativas: Aislar los ingresos, EBITDA y FCF de cada línea de negocio en las notas a los estados financieros.
Aplicar Múltiplos de Valoración por Pares Específicos: Valorar la división de software con múltiplos SaaS (EV/Sales o EV/FCF de software) y la división industrial con múltiplos de manufactura.
Sumar el Valor de Empresa de Todas las Partes: Obtener el Gross Enterprise Value consolidado.
Ajustar Deuda Corporativa y Costes Centrales de Sede (Overhead).
Calcular el Descuento de Holding Histórico: Los conglomerados suelen cotizar con un descuento del 10% al 25% por ineficiencias burocráticas y opacidad informativa.