Análisis de Microsoft (MSFT)
Microsoft Corporation
Sector:Tecnología · Software y Cloud
País:Estados Unidos
Perfil y foso
Microsoft es software empresarial y nube: Azure, Microsoft 365, seguridad, GitHub y Dynamics. Windows y Office siguen importando, pero el informe debe tratarla como un negocio de suscripción y consumo con márgenes incrementales altos cuando la capacidad se utiliza.
La intensidad de capital ha subido con centros de datos para nube e IA. Eso no destruye automáticamente la tesis de calidad: si el ROIC incremental de los servidores nuevos supera el coste de capital, el gasto es foso de reinversión, no capricho. El riesgo es el contrario: una carrera de capex con rivales y una utilización que llega tarde.
El cliente es la empresa, el Estado y el desarrollador, no un grafo social. Los costes de cambio están en la identidad, los archivos de productividad y las operaciones sobre Azure. Es un foso distinto al ecosistema de consumo de Apple, aunque ambos impriman márgenes operativos altos.