El método inverso de Michael Mauboussin para no depender de bolas de cristal al valorar
Uno de los mayores problemas del Descuento de Flujos de Caja (DCF) convencional es que pequeños cambios en la tasa de crecimiento estimada o la tasa de descuento provocan oscilaciones salvajes en el valor justo resultante.
La Filosofía del Reverse DCF:
Popularizado por Michael Mauboussin y Alfred Rappaport en Creating Shareholder Value, el Reverse DCF invierte la pregunta: "En lugar de proyectar el crecimiento para adivinar el precio, fijamos el precio actual de mercado y calculamos qué crecimiento del FCF está descontando la cotización".
Cómo Aplicar el Framework:
Introduce la cotización actual y las acciones en circulación para obtener el Enterprise Value.
Fija la tasa de descuento institucional (WACC o coste del capital).
Despeja la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del FCF a 5-10 años que iguala el valor actual de los flujos con el precio de cotización.
Pregunta de Juicio Crítico: ¿Es realista que la empresa crezca a esa tasa implícita, o el mercado está siendo excesivamente pesimista u optimista?