Análisis de Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG (MUV2.DE)

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La salud es la deuda y los siniestros que faltan por pagar, no la de un capital de piedra. La calidad separa el margen del reaseguro, después de siniestros, del seguro propio y del resultado de invertir. El crecimiento sigue primas cedidas, y no tienen por qué subir con ERGO. La valoración en PER se lee contra un año de pocos siniestros, no contra ese año como normal. El retorno al accionista es el dividendo, cruzado con la caja. No lo leas como una retribución ya prometida.

El PER de un año de pocos siniestros no es el beneficio si llega el año grande. EV/EBITDA se lee sin tratar la inversión de las reservas como prima. No uses el múltiplo de una aseguradora que no reasegura como si ERGO y el reaseguro fueran el mismo libro. Raya si falta MUV2.DE.

Límites de este informe

No es consejo sobre Munich Re. Vaultflake no da el capital por inquebrantable ni describe el siniestro. Lee las cuentas. El dividendo pasado no es un derecho. La tabla es una foto, no un precio objetivo.

Preguntas de este informe